美联储主席鲍威尔及其同僚正明确表示，在通胀持续高于目标的情况下，他们将抵制过早降息的冲动股票配资之家网：，这无疑对市场的降息预期泼了冷水。
但投资者押注，美债收益率上升引发市场波动，最终将迫使美联储采取干预措施，包括放松银行杠杆规则、通过回购市场注入现金等多种措施可能箭在弦上。
美联储的"忍耐游戏"美联储官员们近期明确表示，他们正在远离预防性降息路径，转而采取更为谨慎的态度。在经济数据显示通胀粘性仍然存在、就业市场依然强劲的背景下，这一立场转变已经逐渐成形。
美联储主席鲍威尔在最新表态中强调：“我们需要看到更多有力的证据，确信通胀确实持续朝着2%的目标稳步下降。"他警告称："过早或过多地降息可能会逆转我们在控制通胀方面取得的进展。"
这一立场在美联储内部获得了广泛支持。据彭博社报道，美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)近日表示："如果通胀指标不再改善，我们可能需要在政策方面保持耐心。"而亚特兰大联储主席Raphael Bostic则进一步推迟了其降息预期，预计今年只会有一次降息，并可能延至第四季度。
支撑美联储鹰派姿态的是近期经济数据。美国劳工部数据显示，3月份非农就业人数增加22.8万，远超预期。失业率略有上升，薪资增长保持稳定。这显示在全球经济面临广泛关税冲击前，美国劳动力市场仍然健康。
而在通胀方面，虽然3月CPI同比上涨2.4%，为7个月来最低水平。但市场普遍预计这种良好态势可能难以持续，特别是在特朗普推出全面关税政策之后，目前“只是通胀风暴来临前的平静”。
彭博社引述经济学家观点称，这些数据组合给美联储释放了明确信号：经济并不需要立即的政策支持股票配资之家网：，而通胀风险仍然存在。
美联储还有什么牌可以打？尽管美联储官员们的强硬态度日益明确，但市场仍在赌注今年可能有多次降息。
目前交易员预期美联储将在9月首次降息，并在年底前总共降息50个基点。这比今年早些时候市场预期的6次降息已经大幅减少，但仍然高于美联储官员们最新的点阵图预期。
这种预期差距导致了市场波动加剧。美国10年期国债收益率最近飙升，甚至短暂突破4.5%，创下近期新高。股市也随之经历了显著回调，尤其是科技股和其他对利率敏感的板块。
随着美国国债收益率飙升，市场对美联储可能不得不采取措施稳定市场的猜测也在增加。
美联储仍有多种工具可用于应对市场动荡，巴伦周刊认为，包括放松银行杠杆规则、通过回购市场注入现金、购买特定类型的美国国债。
放宽SLR规则要求在放松银行杠杆规则方面，一个解决办法是暂时修改“补充杠杆率（SLR）”的规则。这项规则限制了大型银行可以承担的风险，包括它们可以持有的美国国债数量。
SLR要求银行的核心资本（如普通股）至少覆盖其全部表内和表外资产的 3%（对系统重要性银行要求更高），无论资产风险高低。若SLR严格限制其资产规模，交易商可能因资本不足而减少做市行为（如不愿囤积债券库存），导致市场 “中间商” 缺位，加剧供需失衡。
2020年疫情期间，美联储放宽了这项规定，通过临时将国债和银行在美联储的准备金排除在SLR计算之外，实质释放银行的资本 “容量”，让其能在不消耗额外资本的前提下扩大国债持仓，为银行吸收大量新增政府债务腾出空间。
如果债券交易商的资产负债表再次出现空间不足的情况，美联储可能会再次采取同样的措施。这不会影响利率，也不会发出任何令人困惑的经济信号，它只会释放银行管道系统中的空间。
购买特定类型的美国国债美联储也可能会开始购买特定类型的美国国债，以平息市场中特别不稳定的部分。但与过去的债券购买计划（即量化宽松）不同，这将是一项短期、有针对性的举措，是“精确修复”而非“总量宽松”。
这就是英格兰银行在2022年所做的。在2022年养老金危机中，英国央行一边通过临时购债（Targeted Long-Term Repo Operations）稳定金边债券市场，一边继续加息以抑制通胀，证明流动性管理工具与利率政策可以独立运作。
美联储可以采取类似的方法，即所谓的市场运作采购计划（market functioning purchase program）。
美联储在2024年金融稳定报告概述了美联储在介入之前所寻找的具体内容：买卖价差扩大（买家和卖家相距甚远）等迹象、交易量较小时的价格上涨，以及买家和卖家匹配越来越困难的证据。
通过回购市场注入现金另一种选择是美联储通过所谓的回购操作，隔夜向银行和债券交易商提供贷款。作为交换，银行将美国国债作为抵押品提供给美联储。
“回购协议（Repo）”是美联储通过向银行和债券交易商提供短期（通常是隔夜）贷款，同时接受美国国债等高质量资产作为抵押的操作。其本质是一种抵押融资。这种措施快速、干净，而且不会影响利率。
美联储还与其他央行设有互换额度，允许其在全球市场资金短缺时向海外放贷美元。如果美国国债市场压力与更广泛的融资问题相关，这些工具可能会迅速增多。
当硅谷银行倒闭并引发区域性银行业危机时股票配资之家网：，美联储设立了一项机制，以比贴现窗口更低的惩罚性措施提供额外的流动性。在美联储仍在应对通胀的同时，买家得以成功地将资产负债表扩大数千亿美元。换句话说，美联储能够增加流动性，且不会发出通胀方面的混合信号。
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